股票配资的公司官网:股票配资平台app-【风口研报】海外供给扰动遇国内政策春风 铜价或再迎“戴维斯双击”

　　A股三大指数今日集体上涨，截止收盘 ，沪指涨0.52%，深证成指涨0.35%
，创业板指涨0.00%，科创50指数涨1.69%。沪深两市成交额达到21814亿 ，较上一交易日放量200亿 。行业板块多数收涨
，能源金属 、存储芯片、锂矿概念
、半导体、电池板块涨幅居前，公用事业 、保险
、银行、酿酒行业跌幅居前。

　　美国矿业巨头自由港麦克莫兰日前宣布 ，受格拉斯伯格铜矿泥石流事故影响
，预计公司第三季度铜销量将同比下降约4%，明年产量可能较原计划下降约35% ，格拉斯伯格铜矿是全球产量第二大的铜矿
。当前铜价的连续上涨也反映出全球供应的脆弱性
，在交通电气化 、AI驱动的数据中心热潮以及可再生能源的推动下，铜金属需求在快速增长。此外工业和信息化部等八部门近日印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 。其中提出 ，2025—2026年
，有色金属行业增加值年均增长5%左右，经济效益保持向好态势 ，十种有色金属产量年均增长1.5%左右，铜
、铝、锂等国内资源开发取得积极进展
，再生金属产量突破2000万吨，高端产品供给能力不断增强 ，绿色低碳 、数字化发展水平持续提升
。

　　中邮证券表示
，目前市场在定价美国滞胀或软着陆，铜依然会有不俗的表现 ，结合供需紧张的预期
，铜价有望继续上行突破，或长期保持在10500美金以上。华鑫证券指出 ，目前铜需求旺季未启动
，但是供应扰动再起，预计铜价将走强 。

　　中邮证券：铜价有望继续上行突破

　　供给扰动有望提升价格中枢
。印尼自由港发布Grasberg运营状况更新公告。公司将25Q4铜产量指引下调至“可忽略的水平 ” ，原预估四季度铜产量20.2万吨；还下调26年全年铜产量指引35%
，即27万吨 。考虑到自由港库存情况，全球电解铜平衡表的逆转可能在25Q4末期或26Q1出现
。目前市场在定价美国滞胀或软着陆 ，铜依然会有不俗的表现，结合供需紧张的预期
，铜价有望继续上行突破，或长期保持在10500美金以上。

　　华鑫证券：铜矿再现扰动但需求旺季还未启动

　　铜矿再现扰动 ，需求旺季还未启动 。此前
，9月8日因事故停产的印尼Grasberg矿山本周仍处于暂停状态，铜矿供应紧张的担忧仍然持续
。需求方面 ，虽然电线电缆开工率环比再度走弱
，但是精炼铜制杆开工率环比升约3个百分点，需求相对平稳。目前铜需求旺季未启动 ，但是供应扰动再起
，预计铜价将走强 。

　　东吴证券：预计后续铜价震荡偏强

　　铜：在远期供给收缩以及美联储仍具备降息空间的基础上，预计后续铜价震荡偏强 ，需关注后续需求落地情况。铝：下游开启十一备货周期
，整体需求偏弱铝价于本周录得回调
。预计海内外铝价短期维持震荡走势，但进一步走高需观察“金九银十”需求端的落地情况。

　　中信证券：国内铜矿板块在盈利和估值两方面将迎来持续共振

　　近三年国内铜矿板块PE长期运行在10—15x ，今年以来板块持续提升估值，与供给增速下滑
、国内需求强劲有密切关系 。展望后市
，国内铜矿板块在盈利和估值两方面将迎来持续共振：1）年内供需进一步改善为盾，旺季效应和宏观暖风为矛 ，2025年三季度至四季度铜价有望冲击10500美元/吨
，预计铜价中枢上移将促进企业盈利预期改善；2）对供给短缺与需求成长的感知差异导致海内外板块估值悬殊，预计未来供需认知改善以及铜价上台阶将驱动国内估值继续提升至15—20x
。

　　光大证券：铜价后续有望上行

　　1）宏观：美国9月降息25bp落地后 ，美元指数短期反弹
，铜价回落；但降息周期仍未结束，后续美元指数或继续走弱。2）供需：此前美国铜关税导致的库存搬运已进入尾声 ，LME和COMEX累库有望逐步结束 。矿端、废铜后续仍维持紧张
，8月电解铜产量环比微降，8月空调实际产量好于此前预期 ，随着电网 、空调需求四季度环比回升以及贸易冲突逐步消化
，铜价后续有望上行
。

　　（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作 ，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎 。)

（文章来源：东方财富研究中心）